价格、成本、库存和下游产业反映出的供需平衡，是决定有色金属企业基本面的关键四要素。
当然，价格是一切的开始与核心。金属行业的景气度由三个因素决定：一是供求，作为一个强周期性的行业，同时做为一个全球化的行业，行业的供求依赖于全球经济；二是流动性；三是美元走势。
在全球经济增速大幅放缓环境下，基本金属价格今年继续下行，而欧债危机发酵与美国QE3的推出，又一起推动了以黄金为代表的贵金属的震荡走势。
在这种大环境下，来到2012年的第十一个月，很多基本金属的价格已经处于成本线附近，其中尤以铝、锌、铅为甚。
截至11月1日，上期所铝、铜、锌和铅当月合约收盘价分别为15220元/吨、57040元/吨、14685元/吨和15180元/吨，长江镍、锡现货均价分别为117000元/吨和147750元/吨。
而这些价格已经无限逼近成本，有些甚至已经造成了倒挂。以铝为例，电解铝的生产成本中大约生产一吨电解铝需要1.9吨氧化铝，14500度电，合成电解铝生产成本约在15300-15700元/吨，部分甚至更高。
而目前15200元/吨左右的铝价格，无疑已跌穿铝冶炼企业的生产成本线，若按15700元/吨的生产成本计算，铝纯冶炼企业每生产一吨就亏损近500元。
而这种情况已持续了漫长的时间，从上期所的铝当月期货合约价格来看，2012年上半年的大多数时间，其价格在15900-16000元/吨左右苦苦地支撑。
然而临近6月，中国部分地方政府对铝冶炼企业实行财政补贴的消息，使得国内铝价大幅下探，上期当月铝合约价格从6月中旬跌破15900元/吨之后，便再也无力上扬，一直徘徊在15300元/吨-15600元/吨左右的价位。
这点从有色金属上市公司的2012年半年报中可发现，以电解铝为主营产品的公司，其主营产品毛利率皆告负，维持在-1%左右。